强厄尔尼诺或于年末至2027年初达峰，气候与成本双重扰动加剧农业产业链分化

本报告分析强厄尔尼诺现象对全球及中国农林牧渔行业的影响。预计本轮厄尔尼诺将于2026年四季度至2027年初达到强度峰值，且极强概率较高。气候影响上，历史规律指向中国发展年秋冬季暖冬及南方偏湿，且不同区域农业风险分化。商品价格方面，棕榈油、橡胶等产区集中品种具有显著的滞后上涨特征，而大豆、玉米、小麦等谷物受影响相对偏弱。产业链影响方面：种植业面临产量与品质受损风险，种业中长期受益于抗逆品种需求提升；生猪及白羽鸡养殖受益于玉米、豆粕价格下行带来的饲料成本改善；水产养殖则需重点关注鱼粉供给受限导致的价格上行风险。整体传导沿国内生产端与进口成本端两条路径分阶段兑现。