📰 研报摘要
查看全文 ➔本报告基于 OpenRouter 平台的 Token 流量数据，分析了全球大模型与 AI 应用的发展趋势。研究显示，推理需求正经历高速扩张，动力已从简单的聊天对话转向 Agent 化、复杂工作流驱动的模式，Coding 和通用 Agent 应用贡献了超 80% 的流量。模型供给层面，市场竞争格局呈现高频轮换，头部模型生命周期缩短，性价比与稳定性成为关键竞争力。中国模型在全球开发者渠道中的地位显著提升，凭借快速迭代和成本优势，在 OpenRouter 的 Token 份额中已占据主导地位。投资逻辑方面，建议关注具备算力资源规模与全栈平台能力的 CSP 厂商，以及在垂直场景（如 Coding Agent、医疗、金融等）具备明确付费意愿和高价值场景落地能力的应用端厂商。