📰 研报摘要
查看全文 ➔本报告对造纸行业 7 月经营数据进行复盘，并重点分析箱板瓦楞纸的旺季行情特征。7 月纸价表现分化，文化纸走弱，箱瓦纸、白纸板价格环比上涨，废纸价格上涨，木浆市场走势分化。针对箱瓦纸旺季行情，报告通过 2016-2025 年数据回顾，将其划分为强旺季（供给收缩与需求共振）、修复性旺季（供需弱平衡）及失效旺季，预计 2026 年下半年旺季为修复性旺季，供给边际收窄但行业过剩格局未变，龙头企业凭借全产业链布局及成本优势，抗周期能力更强。此外，报告对文化纸、白纸板及木浆供需情况进行了详细跟踪。投资建议方面，维持行业增持评级，重点推荐太阳纸业、仙鹤股份、华旺科技、博汇纸业、山鹰国际及玖龙纸业。