📰 研报摘要
查看全文 ➔报告指出气候风险已演变为全球大类资产定价的核心结构性变量，通过现金流、折现率与风险溢价三条渠道重塑资产配置逻辑。现金流端，极端天气增加生产经营成本及利润波动；折现率端，气候通胀压力推升无风险利率中枢；风险溢价端，不确定性与合规成本导致资产信用利差分化。
资产配置层面，报告提出三大配置主线：一是韧性主线，聚焦特高压、智能电网、新型储能及多元化再保险，构筑底层防御；二是适应主线，布局耐旱抗涝种业、海绵城市管网及气象灾害预警等，将环境不确定性转化为科技需求；三是转型主线，重点识别高碳行业中具备技术壁垒、转型路径清晰且现金流稳健的优质企业。此外，报告总结了全球长线资金的四种应对范式：风险管理、资产配置、投后治理与现实转型，强调应从单纯减碳导向转向韧性与适应的双轮驱动，通过动态定价捕获长期阿尔法。