📰 研报摘要
查看全文 ➔本次调研聚焦于鄂尔多斯煤炭产地，重点分析了监管机制的升级与供给端的边际变化。调研发现，“52事故”后行业监管进入最严阶段，通过多部门联动打击超产，且超产认定由单月考核调整为年度或季度考核，配合“六票合一”电子监管，使得违规生产风险大幅提升，产能管控呈常态化趋势。供给端方面，内蒙古部分核心大矿产量接近减半，产地库存处于近五年低位，且后续核增空间极小，短期无大规模新增产能。市场表现为客户抢煤情绪较高，坑口价在减产推动下呈上行趋势。预计2026年底5500大卡动力煤价格有望达到900元/吨以上，春节前可能突破1000元/吨，行业景气度在中长期将维持较好水平。投资建议重点关注陕西煤业、中国神华等优质煤企，以及新集能源、平煤股份、淮北矿业等业绩反转标的和具备海外布局的煤企。