炬光科技（688167.SH）公司深度报告：全球微纳光学小巨人，光通信与消费电子打开新空间

炬光科技作为全球稀缺的微纳光学平台型企业，通过多轮海外并购构建起“产生光子+调控光子+中游应用”的全链条能力，业务覆盖光通信、消费电子、汽车、泛半导体及医疗健康五大高景气领域。公司2025年实现营收8.80亿元，同比增长41.93%，随着并购资产整合效应显现及高毛利的新兴业务（如光通信、消费电子）占比提升，经营拐点明确。在光通信领域，公司产品卡位AI算力驱动的CPO/OCS核心环节，V型槽阵列及硅透镜等产品已进入主流供应链；消费电子方面，凭借WLO/WLS工艺深度绑定北美头部大客户，XR及AI眼镜相关微型摄像头模组放量在即。预计2026-2028年归母净利润分别为0.21亿元、2.23亿元、5.35亿元。报告首次覆盖，给予“推荐”评级。