诺和诺德 2026 年半年度业绩点评：Wegovy 矩阵放量驱动减重业务高增

诺和诺德发布 2026 年半年度业绩，Q2 调整后销售 784.88 亿丹麦克朗（同比+7.0%），调整后经营利润 333.89 亿丹麦克朗（同比+11.0%），并上调全年业绩指引。业绩增长核心驱动为减重业务（Wegovy 产品组合），其 H1 销售达 440.64 亿丹麦克朗（同比+19.0%），而 GLP-1 糖尿病业务基本持平。产品端，Wegovypill 在美上市放量迅速，高剂量剂型及 MASH 新适应症加速铺开。管线方面，双组分复方 CagriSema 及单分子双靶多肽 zenagamtide 布局纵深，但抗 IL-6 单抗 ziltivekimab 及 CB1 受体反向激动剂项目进展受挫。整体来看，GLP-1 赛道高景气有望延续，映射国内建议关注信达生物、翰森制药、联邦制药、博瑞医药、歌礼制药等具备相关管线布局的企业。