吉利德 26Q2 业绩点评：HIV 业务稳健，密集收购推动多元化转型

本报告点评吉利德 2026 年二季度业绩。公司 Q2 总营收 78 亿美元，同比增长 10%，其中 HIV 业务销售 56.9 亿美元，治疗端核心单品 Biktarvy 及预防端 PrEP 增长强劲，带动公司上调全年 HIV 销售增速指引。肝病与肿瘤业务整体平稳，Trodelvy 销售增长 26%。公司正通过密集收购 Arcellx、Tubulis 及 Ouro Medicines 等资产，推动向跨抗病毒、肿瘤、自免的多元化生物制药企业转型。虽然 Q2 因计提约 112 亿美元在研研发（IPR&D）费用导致 GAAP 净亏损 105 亿美元，但该费用为一次性非现金性质，剔除后主业盈利能力保持稳健。建议关注具备相关新管线的国内企业如艾迪药业及其他创新药企业。风险包括研发及商业化进展不及预期、海外审批风险及国际地缘政治风险。