📰 研报摘要
查看全文 ➔本报告分析了农产品行业的周期走势，重点指出生猪养殖行业现金流亏损时间已超5个月，产能去化进入全面加速阶段，二季度末能繁母猪存栏量逐步接近产能调控均衡值，认为猪价和股价均处于底部，拐点日益临近，重点推荐牧原股份、温氏股份、德康农牧和神农集团。肉牛方面，国内产能显著去化且补栏积极性有限，预计2027-2028年供应缺口将进一步扩大，行业有望迎来两年以上的盈利大周期。禽类方面，白羽鸡产业链受祖代鸡供给短缺影响有望实现景气复苏，重点推荐圣农发展。此外，地缘问题和极端天气频发可能推高玉米、豆粕等农产品价格中枢。风险提示包括动物疾病影响、去产能不及预期、猪肉需求下滑以及饲料原材料价格上升。