📰 研报摘要
查看全文 ➔本报告为野村证券关于百度（BIDU.US）2026年二季度的业绩前瞻。分析显示，百度核心业务（不含爱奇艺）收入预计同比下降4.5%至251亿元人民币，主要受广告业务竞争加剧（预计同比下滑22%）的拖累；与此同时，AI云业务表现强劲，预计收入同比增长37%，其中AI基础设施收入增长达51%。盈利方面，由于高利润广告业务萎缩导致利润率承压，预计非公认会计准则（Non-GAAP）营业利润同比下降14%，净利润受非经营性亏损影响，预计同比下滑56%。野村维持对百度的“买入”评级，但受广告业务估值下调影响，将目标价从190美元下调至170美元。报告同时指出，人工智能带来的搜索方式转变是长期结构性挑战，但也为云和基础设施业务提供了增长动力。