📰 研报摘要
查看全文 ➔摩根士丹利发布研华科技（Advantech, 2395.TW）个股研究报告，维持“增持”评级，并将目标价大幅上调至 NT$720。报告指出，研华在边缘AI领域的渗透率预计从2025年的15%提升至2026年的30%以上，成为主要增长动力。公司2Q26业绩表现优异，营收同比增长46%，尽管组件成本上升导致毛利率承压，但运营效率提升及灵活的定价策略有效缓冲了压力。研华订单出货比（B/B ratio）维持在1.44以上，北美地区增长强劲。公司正从单纯的硬件制造向“硬件+软件解决方案”提供商转型。分析师上调2026-2027年盈利预期约37%-40%，认为其在物联网与边缘AI市场的战略布局具备长期增长潜力。主要风险因素包括边缘AI落地进度不及预期、宏观经济环境波动导致的资本开支缩减。