摩根大通中国/香港市场速递：经济展望与行业策略更新

本报告为摩根大通中国/香港市场速递，主要涵盖宏观经济展望、行业政策解读及重点公司观点。宏观方面，中国经济复苏仍由生产驱动，内需吸收仍较疲软，8月为验证经济企稳的关键月份。政策层面，CRS 2.0 实施加强了中国税务执法，短期对香港金融及内地访客相关收入构成压力。房地产市场方面，香港楼市近期现放缓迹象，考虑到潜在的海外保险税务影响及加息叙事，策略上倾向于地产商中的收租型物业资产。行业观点上，医药生物板块因与科技股关联度低受到青睐，盈利能力正取代管线估值成为核心驱动力；航运业方面，扬子江船业 1H26 业绩超预期，成本控制稳健；香港本地银行股在风险厌恶情绪下表现优于大市。此外，报告调整了九龙仓置业、信和置业、汇丰控股等多家公司的评级及目标价。