摩根大通：光模块行业 C2Q26 业绩前瞻与数据中心市场规模预测

本报告分析了光通信行业在 C2Q26 季度的业绩前景，并更新了数据中心（Datacom）及电信/DCI 市场的长期规模预测。研究指出，Coherent (COHR) 受益于产品爬坡和工业需求回暖，配置最为理想；Lumentum (LITE) 尽管面临市场对毛利率和竞争的担忧，但预期将通过高端产品组合抵消影响；Fabrinet (FN) 短期受限于业绩弹性，后续表现取决于其 9 月季度的指引。行业层面，数据中心市场预期 2030 年前复合增长率达 28%，其中 1.6T 速率是核心驱动力。此外，NPO/CPO 市场规模获显著上调，预计到 2030 年将占数据中心市场的 25% 以上。主要云服务商中，Google 将成为最大的光模块需求方，而 Meta 在 NPO/CPO 部署方面处于领先地位。