花旗：参天制药（4536.T）一季报点评：业绩符合预期，Upneeq采用率表现强劲

本报告为花旗对参天制药（Santen Pharmaceutical, 4536.T）2026财年第一季度业绩的点评。公司Q1销售额同比增长0.3%，核心营业利润同比增长9%至106亿日元，整体业绩符合公司预期。尽管利润数据低于市场共识和花旗此前预测，但分析师认为业绩表现并无负面因素。核心亮点在于 Upneeq 的市场推广，目前已有4,100家眼科诊所和1,900家非眼科诊所采用该产品，采用规模超出公司此前指引，且患者反馈积极。花旗维持对该公司的看好态度，认为目前业绩符合预期，后续将持续关注非眼科诊所采用的持续性及全球业务发展等风险因素。