📰 研报摘要
查看全文 ➔花旗对 Sandisk Corp 的 6 月季度业绩进行点评，结果显示营收、EPS 和自由现金流均超出市场预期。公司已签署 8 份 NBM 协议（涵盖多样化数据中心和 OEM），预计 2027 和 2028 财年的比特量分别有 50% 和 66% 已签约，且利润率至少 80%，显著提高了未来可见度。公司 FCF 生成能力强劲，并计划执行 140 亿美元的股份回购。投资逻辑上，看好公司在企业级 SSD 领域的份额增长，受益于 NAND 供应偏紧以及 Bics8 资质形成的竞争护城河。目标价定为 2,100 美元，给予 2027 财年 9 倍 PE 估值。核心风险包括企业级市场份额提升慢于预期、宏观环境恶化影响数据中心支出，以及来自中国厂商的激进价格竞争。