📰 研报摘要
查看全文 ➔本报告分析了美国股票发行（Follow-on Issuance）的最新趋势及对市场的影响。2026 年以来，美股增发规模显著增加，但更多被视为回归正常化而非市场过热，且发行高度集中在少数大额交易中。AI 领域的投资需求是增发的主要驱动力之一，预计 hyperscaler（超大规模云厂商）未来几年资本开支将持续攀升并超过经营现金流，需通过股权和债权融资获取外部资金。尽管发行量增加，但企业股票回购依然强劲，足以抵消当前及潜在的股票供给压力。报告认为，尽管供需平衡发生了一定程度的边际变化，但整体企业股权需求仍将超过供给。此外，报告对标普 500 盈利表现、部门轮动、宏观指标及市场情绪进行了量化跟踪，指出科技与医疗保健行业在融资与业绩贡献方面处于领先地位。