德意志银行：西门子能源（Siemens Energy）Q3 业绩点评与盈利预期上调

本报告为德意志银行关于西门子能源（Siemens Energy, ENR1n.DE）的业绩点评。公司 2026 财年第三季度订单量达 179 亿欧元，超预期 6%，得益于 Gas Services 业务创历史新高的订单流入（100 亿欧元，超预期 18%）。公司产能扩张计划进展顺利，燃气轮机产能及 Grid 业务生产能力提升显著。虽然 Gas OE 订单增速可能触顶，但凭借强劲的待执行订单（backlog）和售后服务业务的长期可见性，分析师认为公司利润率扩张路径清晰。公司重申了 2026 财年利润率目标，分析师将 2026-2028 年 EPS 预测平均上调 6%，并将目标价从 200 欧元提升至 210 欧元，维持“买入”评级。报告还提及了 Transformation of Industry (TI) 业务潜在的剥离或分拆计划，以及 Wind 业务（SGRE）在 2022 年后首次实现盈利。