📰 研报摘要
查看全文 ➔本报告点评了任天堂（7974.JP）2027财年第一季度业绩。公司第一季度营收为5180亿日元，同比下降约10%，但优于伯恩斯坦及市场一致预期。虽然扣除关税退款后的底层营业利润低于预期，但硬件销量（450万台）和软件销量（4330万套）均超出市场模型预测。报告分析指出，一季度表现受到关税退款和Switch 2价格调整带来的需求前置影响，对全财年指引无重大实质性改变。伯恩斯坦维持对任天堂“跑赢大盘”评级，目标价为10300日元，并基于 FY3/28E 的预期盈利进行估值。