📰 研报摘要
查看全文 ➔礼来 2026 年二季度业绩强劲，营收达 230 亿美元，同比增长 48%，超过市场预期。核心驱动力在于替尔泊肽（Mounjaro/Zepbound）在全球范围内的放量，尤其是国际市场份额进一步提升。管理层上调了 2026 全年营收指引中值至 860 亿美元。口服减重药物 Foundayo 首季表现符合预期，但基于美国市场启动节奏较慢及数据不确定性，分析师下调了其全年收入预期，同时维持对国际市场增长的乐观预期。公司通过大规模并购持续扩充管线，Retatrutide 的上市申请进程及后续多项临床数据读出是未来主要催化剂。整体而言，礼来在强劲的业绩增长基础上，通过 Medicare 的 GLP-1 桥接项目等手段持续拓展覆盖面，尽管短期内面临并购相关的研发费用摊销压力，但运营杠杆持续改善。