📰 研报摘要
查看全文 ➔本文为伯恩斯坦对 Cloudflare (NET.US) 2026年第二季度业绩的深度点评。Cloudflare 本季度实现显著增长，主要受 AI 驱动的云基础设施现代化需求及 AI Coding Agents 应用增加的推动。公司上调了全年业绩指引，并强调其平台更广泛的采用及企业级销售执行力的提升。报告指出，Cloudflare 在现有客户扩张及大额交易方面表现强劲，且通过优化运营成本结构，确立了 FY28 实现 GAAP 盈利及 30-35% FCF 利润率的长期目标。虽然在 CDN 及安全性业务领域面临超大规模云厂商的竞争压力，但分析师认为公司在边缘 PaaS 领域的差异化优势有助于其捕捉 AI 带来的长期利好。综合考虑增长预期及估值因素，维持“持平”（Market-Perform）评级，并将目标价上调至 164 美元。