消费板块具备持续涨价能力的行业分析交流纪要

本次会议探讨消费行业基本面的核心逻辑，认为长期涨价能力是衡量行业质量的最重要体现。目前重点看好教育（1个行业）和黄金珠宝（0.5个行业）两个板块。黄金珠宝方面，品牌商受益于金价长期上涨且采用加盟轻资产模式，ROE稳定且分红能力强，相比金矿商具有更高的投资价值。教育行业方面，认为其需求具备强刚需属性且涨价能力最强；在双减政策后行业格局优化，龙头企业如新东方、学大等业绩已突破历史新高，且行业整体呈现低资本开支、高现金流分红的特点。结论是长期看好具备持续涨价能力且商业模式优秀（高分红、轻资产）的教育和黄金珠宝品牌商。