🎯 核心要点
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财务变化
预计2026年二季度总收入同比下降32%（前值：2026年一季度同比下降28%），其中线索服务收入同比降幅扩大至29%，在线交易平台收入同比下降48%。
📰 研报摘要
免费查看全文 ➔摩根大通发布汽车之家（ATHM US / 2518 HK）研究报告，维持“中性”评级。受中国汽车行业下行周期影响，乘联会数据显示6月零售销量同比下滑23%，上半年销量同比下降20%。预计汽车之家2026年二季度收入将同比下降32%，媒体及线索服务业务持续承压，利润率受降本措施驱动环比改善。尽管短期基本面疲软，但公司承诺提高股东回报，通过4亿美元回购方案及派息，总股东回报率可达23%左右，股价净现金水平对下半年下行空间形成托底。目标价上调至20美元/38港元，基于13倍2027年市盈率。