妙可蓝多个股投资逻辑复盘交流纪要

本次会议重点复盘妙可蓝多的投资逻辑，分析其在奶酪行业的竞争地位及增长潜力。行业层面，看好国内奶酪人均消费量与渗透率的提升，以及国产替代趋势。公司层面，妙可蓝多作为龙头品牌，经历了2017-2021年奶酪棒单品驱动的快速增长期，以及2022-2024年的深度调整期。2024年收购蒙牛奶酪平台标志着其B端战略重要性提升，叠加2025年新一期股权激励计划，市场信心有所回升。未来增长动力主要来自C端渠道优化（新零售与内容电商）及B端低端产品国产替代（主攻西快、茶饮、烘焙）。中期财务预测参考股权激励目标，预计三年年化收入增长维持在15%以上，且净利率逐年提升。