📰 研报摘要
查看全文 ➔本次交流探讨了美容护理板块在超跌后的基本面拐点机会。会议认为护肤行业竞争已回归品牌力，外资品牌通过适度降价实现高增，国货品牌利润普遍承压，市场机会转向个护、彩妆及医美等结构性细分赛道。个护领域国货品牌凭借产品创新抢占KA渠道份额；彩妆市场则向稳健增长转变，强调品牌粘性与多品牌矩阵运营。医美行业上游持证稀缺性稀释导致定价承压，而下游机构集中度提升且议价能力增强，投资机会优于上游。具体公司方面，朗姿股份受益于医美毛利提升与高端女装复苏有望迎来主业利润拐点；巨子生物核心客群稳固，下半年收入弹性有望释放；贝泰妮通过价格体系调整为未来反转奠定基础。中长期来看，国内企业需通过多品牌、全品类及出海布局（如珀莱雅收购花知晓）实现持续增长。