英特尔 2026 年业绩反转与代工生态重建研究

本资料重点分析英特尔在 2026 年的业绩反转及代工业务的重建进程。报告指出英特尔 2026 年 Q2 业绩实现 15 年来最强增长，其中 DCAI 部门增长 60%，代工业务亏损显著收窄且产能快速扩张，公司已进入正向现金流周期。技术方面，18AP 已风险量产，14A 计划 2027 年 Q3 量产，且 EMIB 先进封装技术成为 AI 推理时代的核心壁垒。财务预测方面，预计 2026 年归母净利润约 120 亿美元，EPS 较 2025 年增长约 5 倍，估值逻辑由资产修复转向景气度驱动的成长股逻辑。在生态重建上，英特尔通过引进顶尖人才并获得微软、AWS 及国防部订单，且与苹果的合作基本确定。此外，报告分析了美国重建半导体制造能力的机遇，认为政府补贴和地理人才优势将支撑英特尔重回产业组织者地位。