金富科技与五洋自控 AI 液冷管路业务分析纪要

本次资料重点分析金富科技与五洋自控在 AI 服务器液冷管路金属化趋势下的投资价值。核心观点认为 AI 服务器液冷管路正由 EPDM 软管向不锈钢波纹管升级，英伟达 Rubin 平台已明确全面采用不锈钢波纹管。金富科技通过收购卓辉金属与联益热能切入赛道，2026年Q2液冷业务展现强劲增长，预计 2026-2028 年归母净利分别为 2.45/4.2/5.5 亿元。五洋自控通过收购科斯宇切入不锈钢波纹管领域，其 S316L 产品已进入头部供应链，预计 2026 年归母净利同比大增 146%。两家公司均在液冷领域构建了较高的工艺与客户壁垒，核心催化剂为英伟达 Rubin 平台交付进度及液冷渗透率提升。