海星股份近况交流纪要

本次交流会重点讨论海星股份的投资价值，核心逻辑为涨价链与 AI 双重驱动。在 AI 领域，公司铝电极箔已进入批量供应阶段，其技术壁垒体现在更高的腐蚀工艺要求，AI 产品价格和单位盈利远高于传统产品，且公司在第三方供应商中具备领先优势。在非 AI 业务方面，公司通过成本传导开启提价，并优化客户结构，提升车载电子和新能源等高毛利产品的占比，实现变相提价。此外，新疆基地的投产将进一步降低能源成本，公司在固态电容器低压电极箔领域亦有技术储备。公司 2026-2028 年归母净利润预测分别为 2.9 亿元、6.6 亿元和 9.91 亿元。风险因素包括服务器出货不及预期、产能释放缓慢、铝锭价格波动及大股东减持。