📰 研报摘要
查看全文 ➔本文分析了 2026 年 7 月港股市场的反弹逻辑，认为其主要受 AI 定价逻辑由硬件转向应用、央行增配香港资产导致流动性好转以及恒生科技盈利下修速度放缓三大因素驱动。市场呈现出与日韩市场的“跷跷板效应”，资金从拥挤的 AI 硬件赛道回流至低估值的港股互联网平台资产。未来港股能否从反弹转为反转，关键在于 8 月中报季互联网平台盈利预期是否止跌，以及 AI 应用能否产生实质性收入贡献。风险因素包括美联储 9 月加息预期对流动性的压制以及 9 月份港股解禁高峰带来的资金面扰动。