礼来（LLY.US）2026年二季度业绩点评：Foundayo放量节奏调整与长期增长预期

礼来（Eli Lilly）发布2026年第二季度财报，季度营收230亿美元，同比增长48%，大幅超出市场预期。受核心产品Mounjaro和Zepbound的强劲表现驱动，公司上调2026财年营收指引中值至850亿-870亿美元。关于重点在研/新上市药物Foundayo，首季上市实现9800万美元销售，但基于美国市场肥胖症适应症放量节奏相对缓慢及库存调整因素，分析师将Foundayo的2026年业绩预期下调37%。公司强调国际市场需求强劲，且Medicare GLP-1桥接计划启动有助于扩大患者基数。机构维持对礼来的“跑赢大盘”评级，看好其在糖尿病、肥胖症领域的领先优势及非促泌素管线在下半年的潜在催化效应，但也提示需关注后续仿制药竞争及监管审批的不确定性。