📰 研报摘要
查看全文 ➔本报告分析了2026年7月全球市场的资金流向与流动性状况，指出TMT行业对冲基金及多策略基金在7月的去杠杆行为是导致科技股仓位被迫清算的核心因素，其中TMT行业对冲基金7月录得约10%的亏损。报告认为，这种强制去杠杆可能导致基金后续持有科技股的能力结构性受限，从而使科技板块对零售投资者及杠杆ETF的依赖度提高。在宏观层面，报告讨论了美联储会议后政策不确定性对长期利率溢价的推升作用，以及近期美元兑日元空头的平仓压力。此外，报告指出加密货币ETF资金流入在7月及8月出现停滞。最后，通过各类市场指标（如资金流、持仓、动量信号等）对全球跨资产类别（权益、债券、大宗商品及汇率）的定位进行监测，并提示了债券市场存在部分久期偏长导致的仓位调整风险。