摩根大通：2026年二季度电信与有线宽带运营商资本开支追踪

本报告更新了2026年二季度美国电信与有线宽带运营商的资本开支（CapEx）数据。2026年二季度，美国电信运营商（AT&T、T-Mobile、Verizon）合计资本开支同比增长13%，略高于预期；有线宽带运营商（Charter、Comcast）合计资本开支同比增长8%，亦好于预期。尽管各方重申了2026年全年资本开支指引，显示网络投资保持稳健，但受宏观周期性驱动，长期投资规模可见度有限。电信运营商继续推进光纤扩容及固定移动融合策略，Verizon获得Google光纤合同证明了长途/城域光纤及数据中心互联需求；有线运营商则面临宽带竞争压力和网络升级需求。整体看，行业短期资本开支韧性较强，但长期增长驱动仍偏向周期性。