📰 研报摘要
查看全文 ➔摩根大通发布关于常熟银行（601128.SS）的模型更新报告，反映2026年一季度业绩。分析师下调2026-2028财年利润预测，主要受零售资产质量压力导致信贷成本假设上调影响，但部分被运营支出下调所抵消。常熟银行凭借独特的小微贷款模式保持零售贷款收益率优势，且拥有全国性村镇银行牌照，具备异地扩张潜力。目前面临小微企业经济疲软带来的资产质量风险（如关注类贷款和不良贷款生成率抬头）以及市场竞争加剧，促使该行增加了高风险信用贷款占比。维持“减持”评级，目标价维持5.40元人民币不变，后续关注资产质量是否出现明显触底信号。