📰 研报摘要
查看全文 ➔本次会议由东吴证券研究所主持，探讨转债市场进入“指数化时代”的现象及应对策略。会议指出，在收益率中枢下行和供需错配背景下，转债 ETF 规模快速增长，机构被动配置占据主导，导致传统“双低”策略失效，且主动管理获取超额收益的难度增加。分析认为，当前转债估值处于历史高位，投资者应在配置中引入流动性因子，重点关注筹码结构及大盘标的的流动性风险。此外，会议讨论了 ETM 流动性提升对大盘抛压的稀释作用，并建议关注新开盘标的的建仓时机。未来随着配置盘饱和，预计交易轮动将增加，主动管理超额收益有望重新浮现。