DeepSeek（杭州深度求索）投资建议书

本报告为关于 DeepSeek（杭州深度求索人工智能基础技术研究有限公司）的投资建议书。报告指出 DeepSeek 通过 MLA、MoE、FP8 等底层技术创新实现了极低的训推成本（仅海外头部模型的 1/30），其 V4-Pro 性能已跻身全球第一梯队，且在 API 定价上具有极致性价比。公司由梁文锋创立，团队具备深厚的算力工程与金融复合背景，并实现了与华为昇腾国产算力的深度适配。商业模式采用“开源免费引流 + API 低价走量 + 私有化定制高毛利”的分层策略，已在金融、制造、医疗等多个行业建立客户生态。报告认为 DeepSeek 是国内基础大模型赛道中 A 股 IPO 路径最为顺畅的标的，拟投估值为 710 亿美元，建议将其定位为战略卡位型投资。