中原证券2026年8月月度策略报告：外部扰动缓解，配置科技修复与红利底仓

本报告为中原证券2026年8月月度策略。回顾7月，A股经历单边下行与极致反转，成长风格剧烈调整，红利防御资产占优；债市呈现“牛平”形态，长端利率显著下行。展望8月，报告认为一揽子维稳政策及央企增持将对市场形成底部支撑，压制市场的外部扰动因素（美债收益率上行、油价上涨）边际减弱，市场进入结构性修复期。配置上，建议聚焦确定性较高的业绩验证主线与防御性红利资产，重点关注半导体国产替代及“六张网”建设相关机会。宏观数据方面，7月制造业PMI回落至49.2%，供需双弱特征明显，后续需关注稳增长政策的边际落地效果。报告同时梳理了7月重要政策脉络，包括“十五五”消费规划、人工智能合作行动计划及金融机构治理优化等。