美联储7月议息会议点评：通胀延续降温，政策转向仍待更多确认

本文点评美联储7月FOMC会议，会议决定维持联邦基金利率目标区间在 3.50%-3.75% 不变，延续“观察—确认—调整”的政策节奏。尽管6月PCE数据显示美国通胀延续回落趋势且能源价格回落推动整体压力缓解，但核心通胀仍高于2%的长期目标，服务价格黏性和消费韧性限制了政策快速转向。值得关注的是，委员会内部出现分歧，有三名地方联储主席主张加息。报告分析认为，在沃什推动的重新审视货币政策框架背景下，美联储更加重视通胀目标的可信度，短期内维持限制性政策仍是基准情景，降息仍需等待核心PCE持续下降、服务通胀缓解及就业市场出现明显变化的明确信号。此外，人工智能对生产率的提升可能对未来货币政策框架产生长期影响。