📰 研报摘要
查看全文 ➔本报告深度剖析跨境电商行业成长周期、价值链分布及竞争格局。2026年起，随贸易环境正常化、行业库存消化及尾部企业出清，跨境电商头部卖家经营有望迎来底部反转。报告指出，我国跨境电商具备供需两旺与政策多维支持背景，全球电商渗透率持续提升，中国卖家在供应链效率、数字化与AI转型方面具备领先优势。
从商业模式看，品牌型卖家通过产品创新与差异化构建护城河，供应链型卖家强化数字化运营与品牌化转型，平台型卖家则通过托管模式优化全链路利益。尽管2025年受中美贸易摩擦影响，头部企业净利率多位于5-10%区间且ROE承压，但2026年随着竞争格局优化，头部卖家盈利能力有望底部修复，强者愈强特征明显。核心投资逻辑在于品牌领先与供应链效率，重点看好具备全链路经营壁垒的龙头企业。