📰 研报摘要
查看全文 ➔本次会议分析了 AI 算力投资的回报率及其对硬件板块的影响。会议认为，AI 数据中心投资回报率显著高于传统 CPU 集群，投资回收期约 3 年，北美云厂商 2026Q2 业绩验证了 AI 投资回报的良性趋势。开源与闭源模型的竞争以及 Enterprise AI 的商业化进一步推升了算力需求，且在硬件、存储及 CoWoS 资源短缺的背景下，云厂商掌握了更强的议价权。从技术演进看，自回归自训练（RSI）增加训练需求，应用端拓展拉动推理需求，训练与推理双增预示硬件领域进入看多窗口期。投资策略建议聚焦光通信核心标的中际旭创、新易盛、天孚通信及光芯片等光连接领域。