银河证券 8 月利率展望专题会议纪要

本次会议由银河证券固收团队主办，对 2026 年 8 月利率走势进行研判，核心观点为“震荡寻底，等待确定性”。会议分析认为 7 月债市呈现震荡偏弱特征，10 年期国债收益率下行至 1.71%。8 月驱动因素方面：基本面内需偏弱，CPI/PPI 涨价动能不足，PMI 回落至收缩区间；供给面 8 月政府债发行预计达年内峰值，规模约 1.62 万亿元；资金面维持均衡偏松，DR007 中枢预计在 1.4% 附近；政策面财政发力提速，货币政策重心转向灵活精准的流动性对冲。机构行为上，银行体系转为净买入，公募基金抛压集中于长久期。会议建议维持中性偏稳健仓位，关注 1.70% 关键点位，短端采取票息策略，长端可逢低分批布局。