消费板块具备长期涨价能力行业分析交流纪要

本次会议由东吴证券首席分析师卢金草主讲，探讨消费板块中具备长期涨价能力（定价权）的行业。会议认为，基本面的核心体现在能够接住通胀并长期涨价。重点关注两个方向：一是教育行业，认为其服务需求接近奢侈品属性且为强刚需，在行业出清后格局改善，龙头公司如新东方、学大等业绩实现突破，且具备低资本开支、高分红的商业模式；二是黄金珠宝行业，认为品牌商受益于金价长期上涨带动市场规模扩张，通过加盟连锁模式获取稳定的品牌使用费，无需大规模投入 capex。会议重点分析了周大生、潮宏基、老凤祥、中国东方教育、行动教育等公司在股息率和现金流方面的优势。