📰 研报摘要
查看全文 ➔本报告对2026年7月PMI数据进行点评。7月中采制造业PMI为49.2%，非制造业PMI为49.0%，均环比回落并进入收缩区间。制造业回落幅度超出季节性，主要受高温、台风、洪涝等极端天气扰动以及出厂价格持续通缩影响，其中大型企业八个月来首次跌至临界值下方。分项分析显示，高技术制造业和装备制造业仍处景气区间，但消费品行业承压较大；服务业虽受暑期旅游出行支撑，但批发、金融服务等行业景气度回落；建筑业则受房地产低迷和极端天气双重扰动，新订单指数下行幅度较大。整体来看，产需两端景气度回落，外需韧性强于内需。展望未来，随着天气扰动消退，生产和出行有望边际修复，但内需好转仍有待政策提振，企业利润短期内依然承压。