📰 研报摘要
查看全文 ➔本次会议连线兴业证券食品饮料首席分析师沈昊，重点探讨了当前白酒板块的行情逻辑、行业底部特征及投资策略。会议指出，近期白酒板块的阶段性回暖主要受市场风格切换、资金避险需求及板块估值回调至历史低位驱动。对于行情的持续性，沈昊认为下半年市场风格将趋于均衡，白酒行情可分为“筑底震荡、估值修复、业绩与估值双击”三个阶段。目前行业处于筑底中后期，建议通过分红率、筹码持仓、PB估值及行业批价波动等维度判断底部区间。对于下半年及明年的配置，建议关注三类公司：一是因筹码或阶段性因素超跌的标的，二是景气度领先的成长型标的，三是具备高确定性的行业龙头。此外，会议对年轻化、低度化及出海等趋势进行了分析，指出白酒出海是体系化的长期工程，而龙头提价释放了市场化改革决心并打开了行业估值天花板。核心风险提示关注政策性风险及次高端价格带的持续下行压力。