证券行业周报：行业表现强于沪深300，估值处于低位

本报告为证券行业周报，重点分析了2026年7月宏观数据及证券行业近期表现。宏观方面，7月制造业PMI（49.2%）、非制造业商务活动指数（49.0%）及综合PMI产出指数（49.3%）均有所回落，表明企业生产经营活动放缓，宏观经济运行仍面临挑战。行业表现方面，上周证券行业指数上涨0.60%，显著强于同期沪深300指数的-1.31%，整体呈现多头控盘格局。估值方面，证券行业二级指数的PE值处于2021年1月以来的较低位置。基于行业相对强势的表现及低估值水平，报告维持对证券行业的“增持”评级。