📰 研报摘要
查看全文 ➔本文复盘了闪迪（SNDK）与西部数据（WDC）的 FQ4'26 财报，指出两家公司虽均全面超预期，但因下季指引中增量毛利率的下滑引发市场重定价。NAND 行业的基本供需平衡表未被改写，供给纪律保持良好，涨价斜率虽有所减速但方向未变。报告对比了闪迪与西部数据的经营差异，特别强调了闪迪通过长期协议锁定了 FY27 逾一半位元，提供了较高确定性。结合 AMD 财报对消费电子需求的负面反馈，分析认为存储板块的下跌为内生的二阶导定价事件。操作上，建议关注被错杀的 SK 海力士，对闪迪维持半仓等待投资者日进一步验证长约毛利率，对西部数据建议谨慎。