📰 研报摘要
查看全文 ➔本次会议重点分析了电解铝行业的估值水平、供需格局及成本竞争力。会议认为行业目前处于悲观预期定价阶段，PE不足7倍，存在显著的预期差和估值修复空间。供给端，电解铝产能指标严控，实际超产幅度较低，且海外印尼等项目普遍存在延期风险，长期供需缺口依然存在。资源端，由于几内亚铝土矿供给高度集中，龙头企业通过建设海外氧化铝项目保障资源，产业链利润有望向矿端转移。需求端，新能源（光伏、EV）的放量有效对冲了地产行业的拖累，整体前景光明。在企业筛选上，重点关注具备产业链高度一体化、电力成本稳定且分红比例高的“红利资产”，如天山铝业、中国宏桥等。高频监控指标建议聚焦于库存数据和铝锭出库量以验证基本面拐点。