📰 研报摘要
查看全文 ➔本次会议对锂电行业的供需周期进行研判。需求端呈现多元化结构：欧洲市场由消费端驱动且增速预计保持在20%以上；新市场（如东南亚、南美）增速最快且中国车企替代趋势明确；国内商用车受益于换车周期加速，动力电池装机有望维持20-30%增长；国内乘用车虽然增速放缓，但单车带电量仍有提升空间；储能领域海外市场增速超预期，预计明年增长30%以上，国内市场则在2-3年内有500-600GWh的装机空间。供给端方面，隔膜、铜箔等环节扩产与需求基本匹配，电池及正极材料环节存在部分超额产能，但高端定制化产品仍有结构性紧缺。结论认为，锂电龙头公司明年PE约13-14倍，基于20%的增长预期，具备30%以上的修复空间，坚定看好锂电产业链白马公司。