金属行情扩散及弹性标的关注分析纪要

本次交流重点讨论有色金属各子行业的行情扩散逻辑及弹性标的。铜板块关注国内量增、安全性高且成本可控的本土资产，如西部矿业、中国黄金国际和宏达股份。铝行业受ODI管控及产能天花板约束，实际供给偏紧，优先推荐天山铝业、神火股份等低成本标的。锡金属处于供需紧平衡，AI需求提升驱动，关注华锡有色和锡业股份。钼与钽受供给真空期及AI需求驱动，金钼股份及东安产业、新金路具备关注价值。碳酸锂板块估值较低，关注具备产量增长弹性及资源安全边际的个股。黄金板块受美元指数及美债利率松动催化，预计迎来季度级强修复，建议关注山金国际、中金黄金和招金矿业等。总体逻辑由宏观压制转向基本面驱动，重点挖掘具备资源禀赋和成本优势的弹性标的。