📰 研报摘要
查看全文 ➔本报告分析了2026年7月通信行业指数剧烈调整的情况，认为此次下跌本质上是“高估值+极致拥挤+过高预期”在遭遇外围负面信号刺激下的集中释放，而非基本面逻辑破灭。报告指出，海外微软、亚马逊等重点CSP财报证明了算力投入可快速转化为收入，打消了市场对AI硬件过度透支的疑虑。从市场数据看，通信行业市占率和换手率依然处于高位，显示出较强的资金吸引力。报告维持通信行业“强于大市”的投资评级，建议在临近中报季时，关注具有良好业绩支撑的光模块相关上市公司。核心风险包括算力成本与投资收益率压力、地缘政治风险及Agent落地不及预期。