黄金专题：金价已触底，静待宏观情绪转向

本次专题讨论认为金价在 4,000 美元附近已确立底部，短期预计在 4,100-4,200 美元区间磨底。核心驱动逻辑已由通胀预期转向美元实际利率，尽管 AI 投资支撑美国 GDP 和 PMI 韧性，但高债务、高利率环境以及消费信心低迷预示美国经济长期走弱。美联储主席沃什的政策表态模糊，牛市重启需等待 2-3 个月经济数据验证衰退逻辑。全球央行，尤其是中国央行的强劲购金行为为金价提供了核心支撑。在投资层面，黄金股 PE 普遍在 10-15 倍，估值性价比较高且已出现抗跌属性，资源股整体迎来估值修复。重点推荐 A 股赤峰黄金（关注紫金矿业入主预期），以及港股紫金黄金国际、万国黄金集团和灵宝黄金等高成长标的。