韩国经济与股市点评：半导体景气支撑增长，估值处于20余年低位

报告对韩国经济基本面及股市走势进行点评。经济方面，韩国基本面强劲，2026H1实际GDP同比增长3.8%，主要由半导体出口驱动，6月单月出口额首次突破千亿美元，支撑全年3.0%的增长目标。政策方面，韩国央行（BOK）为应对通胀已重启加息周期，而财政部计划通过创纪录的预算投向芯片、人工智能数据中心和实体AI领域。股市方面，KOSPI指数近期跌幅较大，远期市盈率处于20余年低位，权重股三星电子和SK海力士的股价回撤与强劲的基本面显著背离。报告认为，短期KOSPI或在6000-7000点区间震荡，但基于基本面支撑、估值低位及未来MSCI发达市场纳入预期，中长期维持看好观点。核心风险包括半导体周期见顶、通胀高企导致货币紧缩以及外资流出与韩元贬值风险。